世界の鉱業の概観
画像: Tim Evanson / Wikimedia Commons (Public domain)
世界の鉱業は鉄鉱石・石炭・銅・ボーキサイト/アルミニウム・金・ニッケル・亜鉛・鉛・リチウム・コバルト・白金族(PGM)などの金属・鉱物を採掘・選鉱・製錬する産業です。2024年末時点でMINING.COMの世界トップ50社の合計時価総額は約2.17兆ドル規模に達しました[1]。鉱業は資本集約型かつカントリーリスクが大きく、上位5社(BHP、Rio Tinto、Vale、Glencore、Saudi Arabian Mining/中国神華など)に集中しています。
主要資源メジャー
| 順位 | 企業 | 本拠地 | 時価総額(概算) | 主力鉱物 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | BHP Group | オーストラリア | ~$235B | 鉄鉱石、銅、ニッケル、原料炭 |
| 2 | Rio Tinto | 英・豪 | ~$165-185B | 鉄鉱石(Pilbara)、アルミ、銅、リチウム |
| 3 | China Shenhua Energy | 中国 | ~$143B | 一般炭・電力統合 |
| 4 | Vale | ブラジル・リオデジャネイロ | ~$45B | 鉄鉱石(カラジャス、ミナス)、ニッケル |
| 5 | Glencore | スイス・Baar | ~$83B | 銅、コバルト、亜鉛、トレーディング |
| 6 | Anglo American | 英 | ~$45B | 銅、PGM、鉄鉱石、ダイヤ(De Beers) |
| 7 | Freeport-McMoRan | 米国 | ~$83B | 銅(Grasberg, Cerro Verde)、金 |
| 8 | Newmont | 米国 | ~$60B | 金世界最大、Newcrest買収後 |
| 9 | Southern Copper | メキシコ/ペルー | ~$80B | 銅(Buenavista, Cuajone) |
| 10 | Teck Resources | カナダ | ~$25B | 銅・亜鉛(旧原料炭はGlencore売却) |
[1](市況により大きく変動。2024年末頃の概算)
主要鉱物別の産出国・主要鉱山
鉄鉱石(Iron Ore)
世界の鉄鉱石生産はオーストラリア、ブラジル、中国、インドの4か国が圧倒的シェアを占めます。海上輸出市場ではPilbara産(豪州西部)とCarajás産(ブラジル北部)がベンチマークで、価格はSGX/CME上場の鉄鉱石スワップ(62% Fe CFR China)で決まります。
| 鉱山 | 国 | 運営企業 | 備考 |
|---|---|---|---|
| Pilbara鉱床群 | 豪州・西オーストラリア州 | Rio Tinto, BHP, FMG | 世界の海上輸出の約半分 |
| Carajás | ブラジル・パラ州 | Vale | 世界最高品位級(65%前後)、Vale運営の鉄道EFC(カラジャス〜ポンタ・ダ・マデイラ港、約892km)で輸送[5] |
| Hamersley | 豪州・WA | Rio Tinto | 17鉱山の集合体 |
| Simandou | ギニア | Rio Tinto / Winning Consortium | 2025〜開発、未開発世界最大の高品位鉱床 |
| 司家営 | 中国・河北 | 河鋼集団 | 国内最大級だが品位低い |
銅(Copper)
電化・EV化で需要が急増中。USGS Mineral Commodity Summaries 2025によれば2024年の世界銅鉱石生産量は約2,300万tで、世界生産の約23%をチリが[6]、約12%をペルー、約13%をDR Congoが占めます。
| 鉱山 | 国 | 運営企業 | 年産(概算) |
|---|---|---|---|
| Escondida | チリ | BHP(57.5%), Rio Tinto(30%), JECO(12.5%) | 世界最大の銅鉱山。BHPのFY25ガイダンスは1,845〜2,045kt(暦年2024年下期は644kt)[7] |
| Collahuasi | チリ | Anglo American, Glencore, JCR | ~63万t/年 |
| Grasberg | インドネシア | Freeport-McMoRan, MIND ID | 2023年の銅生産量は約680kt(金併産)[8] |
| Cerro Verde | ペルー | Freeport-McMoRan, 住友商事/住友金属鉱山 | ~45万t/年 |
| Las Bambas | ペルー | MMG(中国五鉱) | ~40万t/年 |
| Kamoa-Kakula | DR Congo | Ivanhoe Mines, Zijin | 世界最高品位級(>5%) |
| Oyu Tolgoi | モンゴル | Rio Tinto, モンゴル政府 | 銅・金、地下開発進行中 |
リチウム(Lithium)
EV電池の正極材主原料。「リチウムトライアングル(チリ・ボリビア・アルゼンチンの塩湖)」 と豪州ピルガングーラなどのスポジュメン鉱床 が二大供給源で、中国が精錬・変換の中流を握ります。
| 拠点 | 国 | 形態 | 主要企業 |
|---|---|---|---|
| Salar de Atacama | チリ | 塩湖かん水 | SQM, Albemarle |
| Salar de Olaroz | アルゼンチン | 塩湖かん水 | Allkem-Livent合併→Arcadium |
| Salar del Hombre Muerto | アルゼンチン | 塩湖かん水 | Arcadium |
| Greenbushes | 豪州・WA | 鉱石(スポジュメン) | IGO, Tianqi, Albemarle |
| Pilgangoora | 豪州・WA | スポジュメン | Pilbara Minerals |
| 宜春・四川 | 中国 | レピドライト・スポジュメン | Ganfeng, Tianqi |
コバルト・ニッケル
EV電池のコバルトはDR Congoが世界生産の約74%[9]、ニッケルはインドネシアが急伸して世界生産の約60%[10]に達しました。Glencore(DR Congo)と中国系企業(Tsingshanなど)が主要プレイヤーです。
白金族金属(PGM: Pt, Pd, Rh)
自動車触媒・水素電解槽の重要金属。プラチナは南アフリカが世界生産の約7割[11]、パラジウムはロシア(Norilsk Nickel)が約4割[11]を握ります。詳細は別ページ「南アフリカのPGM・レアメタル」を参照。
鉄鉱石・銅・リチウム価格指標
| 指標 | 取引所 | 対象 |
|---|---|---|
| 62% Fe CFR China | SGX, CME, DCE | 鉄鉱石スワップの世界基準 |
| LME Copper(3M) | London Metal Exchange | 銅現物・先物のグローバル基準 |
| LME Aluminium / Zinc / Lead / Nickel / Tin | LME | 非鉄基準 |
| Comex Copper(HG) | CME | 米市場の銅価格 |
| SHFE銅 | 上海期貨交易所 | 中国国内基準(プレミアム発生) |
| Fastmarkets / Benchmark Mineral Intelligence | 民間指標 | リチウム・コバルト・ニッケルサルフェート |
LMEは1877年設立の世界最古の金属取引所で、ワラント在庫 は世界の非鉄需給を映す主要指標です[12]。
サプライチェーンの地政学
- 中国の中流支配: リチウム・コバルト・ニッケル・レアアースの精錬では中国が60〜90%のシェア(IEA Critical Minerals Outlook 2024)[13]
- 米IRA・EU CRMA: 米国インフレ削減法(IRA)はEV補助金で「中国懸念企業(FEOC)」由来素材を排除、EUは2024年に重要原材料法(Critical Raw Materials Act, CRMA)を施行
- JOGMECの戦略備蓄: 日本はレアメタル7鉱種について国家備蓄を保有
資源メジャー再編史 ― 銅をめぐる30年の攻防
鉄鉱石依存からの脱却と電化・EV時代の銅争奪を軸に、資源メジャーは絶えず合従連衡を繰り返してきました。以下は1990年代から2026年までの主要M&A・事件の時系列です。
| 年 | 出来事 | 概要 |
|---|---|---|
| 1995年末 | 銅価格の急落 | 中国の増産で価格が暴落、住友商事に約2,800億円の巨額損失。 |
| 2001年 | BHPがビリトンを買収 | 「BHP Billiton」誕生。鉄鉱石依存から脱却し、世界最大級の銅生産者へ。 |
| 2006年 | Freeport-McMoRanがPhelps Dodgeを買収 | 買収額250億ドル。一時BHPを抜き世界最大の銅生産者に。 |
| 2007年 | BHPによるRio Tinto買収提案(破談) | 独占禁止法と金融危機の影響で実現せず。 |
| 2013年 | GlencoreがXstrataを買収 | 約620億ドル(株式交換)規模の大型統合で、Glencoreが世界トップクラスのメジャーへ変貌[14]。 |
| 2023年 | 中東マネー参戦:サウジPIFがVale Base Metalsへ出資 | サウジアラビアのPIFがブラジルVale子会社の株式10%を取得。 |
| 2023年 | UAEがザンビア銅鉱山に出資 | UAEがザンビアの銅鉱山権益51%を取得。 |
| 2024年 | BHPによるAnglo American買収提案(拒否) | 世界最大のBHPが490億ドルで提案するも、南ア資産切り離し方針への反発から資源ナショナリズム問題に発展。 |
| 2025年9月 | Anglo-Teck合併合意 | BHPの買収を逃れたAnglo Americanがカナダ・Teckと「対等合併」で合意(2025年9月9日発表、12月に株主承認)。クロージングは12〜18か月後を予定し、世界トップ5の銅生産者となる見込み[15]。 |
| 2026年 | 銅価格が史上最高値を更新 | 日本の総合商社の株価も金属メジャーと並ぶ評価に到達。 |
30年前の「鉄鉱石メジャー」中心の構図から、電化・EV・再エネを背景にした銅中心の再編へと軸足が移り、中東ソブリン・中国国有・カナダ系を巻き込んだグローバルな主導権争いが続いています。
主要資源メジャーの時価総額マップ
※ 面積は時価総額(概算・1ドル=150円換算)に比例。市況により大きく変動します。
| 企業 | 証券コード | 事業概要 | 決算情報 | 配当履歴 |
|---|---|---|---|---|
| BHP Group | BHP | 豪英系の世界最大級多角化資源メジャー。西豪ピルバラ鉄鉱石(WAIO)、チリEscondida/Spence銅鉱山、冶金炭(クイーンズランドBMA)、ニッケル西豪(2024年一時停止)が主力。カナダJansenのカリ鉱山を2026年稼働目標で建設中。 | ||
| Rio Tinto | RIO | 豪英系資源メジャー。西豪ピルバラ鉄鉱石が収益の過半、残りはアルミ(カナダ/豪州、ボーキサイト→アルミナ→製錬の一貫)、銅(モンゴルOyu Tolgoi、チリEscondida持分、米Kennecott)、鉱物(TiO2顔料・リチウム・ホウ素)。アルゼンチンRincon・セルビアJadarでリチウム開発中。 | ||
| Southern Copper | SCCO | メキシコのGrupo México傘下。ペルーToquepala/Cuajone、メキシコBuenavista/La Caridadで銅・モリブデン・亜鉛・銀を生産。銅年産約100万トン級。世界最大級の銅埋蔵量を保有。 | ||
| China Shenhua | 601088 | 中国神華能源。国有・国家能源集団傘下で石炭・発電・鉄道・港湾を垂直統合。石炭年産3億トン超、発電設備容量44GW規模、神朔線など自社専用鉄道2,000km級と黄驊港を保有。 | ||
| Newmont | NEM | 米コロラド本社の世界最大金生産企業。Barrickと合弁のNevada Gold Mines、Peñasquito(メキシコ)、Boddington(豪)、Ahafo(ガーナ)、Yanacocha(ペルー)を運営。2023年にNewcrest Mining(豪・Lihir/Cadia等)を買収し規模倍増。 | ||
| Glencore | GLEN.L | スイス本社。鉱山事業(銅・亜鉛・ニッケル・コバルト・石炭)とコモディティ・マーケティング(金属・エネルギーのトレーディング)を両輪とする。DRCのMutanda/Katanga銅・コバルト、豪McArthur River亜鉛、Antapaccay銅(ペルー)等を運営。 | ||
| Freeport-McMoRan | FCX | 米アリゾナ本社。インドネシアGrasberg(世界最大級の金・銅複合鉱山、2018年に国営Inalum支配へ)、ペルーCerro Verde、米アリゾナMorenci/Bagdadを運営。銅年産約180万トン前後で世界有数、モリブデンも大量併産。 | ||
| Vale | VALE | ブラジル本社。世界最大級の鉄鉱石生産企業でカラジャス(Carajás、高品位65%Fe)・南部系列Itabira/Brucutuが主力。ニッケル(加Sudbury/Voisey's Bay、ブラジルOnça Puma)と銅も展開。2019年ブルマジーニョ尾鉱ダム決壊事故以降、Safety & Damsガバナンスを刷新。 | ||
| Anglo American | AAL.L | 英国本社。プラチナ(Anglo American Platinum、南ア)、銅(チリQuellaveco/Los Bronces)、鉄鉱石(南アKumba、ブラジルMinas-Rio)、ダイヤモンド(De Beers、ボツワナDebswana等、2025年売却計画発表)。2025年Teck Resourcesと対等合併で「Anglo Teck」設立合意。 | ||
| Teck Resources | TECK | カナダ・バンクーバー本社。銅(チリQB2、加Highland Valley・Antamina持分)、亜鉛(アラスカRed Dog、世界最大級)を中核。2024年Glencoreに冶金炭事業(Elkview等)を$7.0Bで売却し「ピュアプレイ・ベースメタル」化。2025年Anglo Americanと対等合併合意[15]。 | ||
| Barrick Gold | GOLD | カナダ・トロント本社。Newmontと合弁のNevada Gold Mines(2019年設立、北米最大級)、Pueblo Viejo(ドミニカ)、Kibali(DRC)、Loulo-Gounkoto(マリ)、Lumwana(ザンビア銅)を運営。2024年末に社名を「Barrick Mining」へ変更検討。 | ||
| Agnico Eagle | AEM | カナダ・トロント本社。2022年Kirkland Lake Goldと対等合併で金年産約340〜350万オンス級へ拡大。Canadian Malartic(ケベック)、Detour Lake(オンタリオ)、LaRonde、Meliadine、Kittila(フィンランド)、Pinos Altos(メキシコ)を運営。 | ||
| AngloGold Ashanti | AU | 2004年Anglo American傘下のAngloGoldと加Ashanti Goldfieldsの合併で発足。2023年に本社を南アからロンドンへ、主上場をNYSEへ移した。Iduapriem/Obuasi(ガーナ)、Geita(タンザニア)、Kibali(DRC・Barrick合弁)、Sunrise Dam(豪州)、Siguiri(ギニア)などを運営。 | ||
| Alcoa | AA | 米ピッツバーグ本社。1888年創業、旧Alcoa Corporationから分社化した上流統合アルミ企業。ボーキサイト採掘(豪Huntly/Willowdale、ブラジルMRN持分)、アルミナ精錬(豪WA、ブラジルAlumar、米国等)、アルミ製錬(アイスランド・カナダ・ノルウェー・豪)を一貫運営。2024年にAlumina Ltd.を買収。 | ||
| Cleveland-Cliffs | CLF | 米オハイオ本社。米国最大の鉄鉱石ペレット生産者。ミネソタ州Mesabi RangeのNorthshore/Minorca/Hibbing/United Taconiteで鉄鉱石採掘、中西部の高炉(Cleveland・Burns Harbor・Indiana Harbor等)で鋼材を製造。2020年AK Steel、ArcelorMittal USAを買収し北米最大級の垂直統合鉄鋼企業に。 | ||
| Nucor | NUE | 米ノースカロライナ本社。北米最大の鉄鋼メーカー(出荷量ベース)で、電炉(EAF)によるスクラップ再溶解方式に特化。形鋼・棒鋼・板・冷延・めっき・線材・鋼管・鉄筋を全米25以上のミニミルで製造。鋼板(Sheet)・構造用(Bar)の両セグメントが主力。 | ||
| Steel Dynamics | STLD | 米インディアナ本社。電炉方式のミニミル大手で、熱延・冷延・めっき鋼板、形鋼、スクラップリサイクル(OmniSource)、鋼板加工(Steel Fabrication)を垂直統合。テキサス州Sinton新フラットロール工場(2022年稼働)で年産約300万トン増強。 | ||
| US Steel | X | 米ピッツバーグ本社。1901年J.P. Morgan主導で成立した世界初の時価総額10億ドル企業。Gary Works(インディアナ)・Mon Valley(ペンシルベニア)の高炉製鉄所とBig River Steel(アーカンソー、電炉)を運営。2023年日本製鉄が141億ドル買収を発表、米政府と「Golden Share」契約下で2025年6月完了。 | ||
| Commercial Metals | CMC | 米テキサス本社。電炉による鉄筋棒・形鋼の北米最大級サプライヤーで、鉄筋メッシュ・加工サービス(Fabrication)を全米展開。ポーランドにも電炉製鉄所を保有し中欧市場へ供給。スクラップ回収・リサイクル網も併営。 | ||
| Hecla | HL | 米アイダホ本社、1891年創業の米国最古の貴金属鉱山企業。米国最大の銀生産者(全米シェア約40%)。Greens Creek(アラスカ、世界最大級の銀亜鉛鉱山)、Lucky Friday(アイダホ)、Casa Berardi(ケベック、金)、Keno Hill(ユーコン)を運営。 | ||
| Coeur | CDE | 米シカゴ本社の中堅プレシャスメタル企業。Palmarejo(メキシコ、銀金)、Rochester(ネバダ、拡張後の銀金)、Kensington(アラスカ、金)、Wharf(サウスダコタ、金)、ラテンアメリカの鉱山を運営。2024年SilverCrest Metals(メキシコLas Chispas銀)買収を発表。 | ||
| Royal Gold | RGLD | 米コロラド本社のストリーミング/ロイヤルティ専業。自社は鉱山を運営せず、Andacollo(チリ・Teck)、Mount Milligan(加)、Pueblo Viejo、Cortez Complex等200件超の金・銀・銅プロジェクトから売上の一定%を取得する「パッシブ」鉱山投資モデル。 | ||
| Wheaton Precious | WPM | カナダ本社の世界最大級ストリーミング専業。鉱山運営企業と長期契約を結び、Salobo(ブラジル・Vale)、Peñasquito、Antamina、Constancia(Hudbay)、Stillwater等の副産物(金・銀・パラジウム)を固定コストで購入する契約ベース事業モデル。 | ||
| Franco-Nevada | FNV | カナダ・トロント本社のロイヤルティ/ストリーミング最大手。自社鉱山は持たず、約400件の金・銀・プラチナ・石油ガスロイヤルティを保有。Cobre Panama(First Quantum運営、2023年政府命令で稼働停止中)が主要保有案件。 | ||
| MP Materials | MP | 米ラスベガス本社。カリフォルニア州Mountain Pass(世界有数の希土類鉱床)を運営する北米唯一のネオジム/プラセオジム統合採掘精製企業。テキサス州Fort Worth「Independence」工場で磁石一貫生産を推進、米国防総省と戦略提携。 | ||
| Albemarle | ALB | 米ノースカロライナ本社。リチウム(炭酸/水酸化)、臭素、触媒(FCC/HPC)の3事業を展開。チリAtacama塩湖、米ネバダSilver Peak(米唯一の商業リチウム塩湖)、豪Greenbushes(Talison合弁で世界最大級スポジュメン鉱山)を保有し、EV向け水酸化リチウムの世界大手。 | ||
| SQM | SQM | チリ本社(Sociedad Química y Minera de Chile)。Atacama塩湖でリチウム・カリ肥料・ヨウ素を採取する世界有数の塩湖リチウム供給者。2024年国営Codelcoと戦略合弁を発表し、2025〜2060年のAtacama塩湖共同運営へ移行予定。 | ||
| Century Aluminum | CENX | 米シカゴ本社のアルミ製錬専業。Grundartangi(アイスランド、水力電源)、Sebree(ケンタッキー)、Mount Holly(サウスカロライナ)、Hawesville(ケンタッキー、2022年電力高騰で一時停止)で一次アルミ地金を製造。親会社はGlencore(約43%出資)。 |
参考文献・出典
- [1] MINING.COM「TOP 50 biggest mining companies」https://www.mining.com/top-50-biggest-mining-companies/
- [2] USGS「Iron Ore - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF
- [5] Vale / VLI「Carajás Railway (EFC)」https://www.vli-logistica.com.br/en/ativos-mapa/carajas-railway-efc/
- [6] USGS「Copper - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF
- [7] BHP「Operational review for the half year ended 31 December 2024」PDF
- [8] Freeport-McMoRan「Fourth-Quarter and Year Ended 2023 Results」PDF
- [9] USGS「Cobalt - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF
- [10] USGS「Nickel - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF
- [11] USGS「Platinum-Group Metals - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF
- [12] London Metal Exchange「About」https://www.lme.com/About
- [13] IEA「Global Critical Minerals Outlook 2024」https://www.iea.org/reports/global-critical-minerals-outlook-2024
- [14] European Commission「Case M.6541 Glencore/Xstrata」PDF
- [15] Anglo American「Anglo American and Teck to combine through a merger of equals (9 Sep 2025)」https://www.angloamerican.com/media/press-releases/2025/09-09-2025
- JOGMEC「金属資源情報」https://mric.jogmec.go.jp/
- USGS「Mineral Commodity Summaries 2025」https://pubs.usgs.gov/periodicals/mcs2025/
- USGS「Lithium - Mineral Commodity Summaries 2025」PDF